【課程回顧】中商-美國林肯大學EMBA六月課程《理財、報表與價值創造》

【課程回顧】中商-美國林肯大學EMBA六月課程《理財、報表與價值創造》
6月17日-18日中商-美國林肯大學EMBA課程《理財、報表與價值創造》圓滿結束。
關于魯桂華教授的初印象來源于人人網的那個傳說《在山的那邊海的那邊有個人叫“本教授”》“‘本教授’者，國際財管課之老師也，姓魯，名桂華……其為人師者之風采，為本人求學以來少見也。吾求學以來，所見為人師者甚眾，語言風趣者，學識淵博者，思路清晰者，針砭時弊者，皆有之，然未見有人如‘本教授’之四者皆備?！?br /> 本課程通過管理者視角來解讀理財、報表與價值創造。企業的領導者一定要學會看懂企業的成績單（財務三大報表利潤表、資產負債表、現金流量表），才能為企業創造更多的價值。兩天的課程時間里。魯教授淺入深出地將財務報表、理財、價值創造的概念灌輸給同學，將復雜的內容通過可視化的案例簡單明了地給到同學。
一 會計、財務與企業的本質
會計報表是企業經營的儀表盤，通過地攤車這個簡單的情景案例，了解財務報表的幾個關鍵指標投資、融資、資產等，投資、資產的本質是用當前的現金流購買未來的現金流。
通過五個案例了解利潤表是如何生成的，厘清三張表之間的關系?，F金流量表是資產負債表中現金的一個注釋，解釋現金為什么是這么多?，F金又是從利潤表得到的，利潤表是解釋資產負債表中的股東權益。留存利潤是融資，是企業重要的一項資金來源。
會計報表的本質是反映各類交易的交易活動，交易不同報表不同。會計報表（產品）對交易活動（原材料）的反應根據會計準則（產品標準）進行。
內部控制，確保目標(戰略的；銷售、成本、盈利等經營的；合規的；報表合乎準則并反應真實交易即報告的)實現、糾正對這些目標可能出現的偏離而設計的制度的總和。這套糾偏系統就是內部控制，內控是企業的方向盤。
資產越賺錢，資產越值錢。打通投資、融資、經營活動的“獨孤九劍圖”。
二 資本結構：負債和所有者權益
任何資產隨經濟周期的波動而波動，投資回報隨經濟周期的波動而波動。波動幅度小的行業是非周期行業，如：藥品、大米和二鍋頭等必需品；波動幅度大的行業是周期行業，如：(1) 鉆石、茅臺酒等奢侈品；(2) 重型卡車、機床、鋼鐵、水泥等裝備和重要 原材料；(3) 電腦、汽車、住房等耐用消費品。
通過繁榮和蕭條兩個不同經濟時期的股東投資回報率可以得出三個結論：
結論1：資產負債率越高，財務杠桿越高，股東的投資回報率對經濟周期的敏感性越高。蕭條時陷入嚴重虧損以至資不抵債的概率越高，企業的體質越弱。
結論2：資產負債表的右邊既是資產負債表左邊的資產創造的現金流的二次分配，同時也是資產的現金流的風險在出資人之間的重新分配。 
結論3：負債(優先且固定的現金給付義務)越高，股東(劣后級的現金流)的風險水平被成倍放大。這意味著一切優先的、固定的現金給付義務，會放大劣后級現金流的風險。
通過張冠李戴公司的案例了解到資本的本質是賺錢。如果我們的資本賺錢的能力是全社會平均水平的 2 倍，我們 1 元的資本就值 2 元的價格。如果我們 1 元的資本賺錢的能力只有全社會平均水平的 1/2，那么我們 1 元的資本就值 0.5元。
三 利潤表分析
結合大餅模型解釋：收入是資產的增加，費用是資產的減少或耗費，利潤是資產凈增量。
通過魯教授的水杯案例，杯中水的容量 0.5 升，一天飲水 3 升，杯中水每天周轉次數=流量 3 升/容量 0.5 升 = 6 次/天?？梢缘贸觯?br /> 總資產周轉次數 = 一年流水或銷售收入(利潤表)/企業這一容器中水的存量即總資產(資產負債表)。
各項周轉指標主要反映資產管理水平和利用效率和市場需求的變動。周轉主要反映的是管理，流程越簡約，管理就越高效。
杜邦分解是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業的財務狀況。
四 課堂收獲
師者，所以傳道受業解惑也。遇見一個好老師，能為現如今所困惑之難題答疑解惑，是美國林肯大學EMBA學員這兩天最大的收獲。
鑒于本次課程的難度系數較大，許多EMBA學員也攜企業的財務負責人前來學習，兩天時間學員們都全神貫注地投入到學習里。魯教授在一談一笑之間系統地帶領同學們梳理了財務三大報表以及企業價值創造的重點難點，通過簡單的例子進行深刻的教學，教會帶頭做出企業成績的老板們看懂企業的成績單，通過讀懂報表了解從哪個方面可以最大化公司的價值。

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